Jadie, ¿estamos bien? Bueno, bien.
Yo digo que lo traigamos.
¿Cómo fue cuando su cuenta de ahorros le dio un 5% de interés
en comparación con lo que obtengo, que es una tarifa de $ 15 por cada vez que rebota un cheque?
Si.
Ahora le cuesta dinero ahorrar su dinero.
Solías ser capaz de ahorrar tu dinero y ganar dinero.
Ni siquiera sabía que era una opción.
Completamente imposible.
La razón por la que la tasa de interés de su cuenta de ahorros es tan baja
es porque literalmente están tratando de incentivarlo para que invierta...
-Sí. -…quitando el incentivo al ahorro.
Es como cero interés.
No hay otra opción en este mundo que las acciones.
La tasa de interés de la cuenta de ahorros de mi banco parece un nivel de alcohol en sangre.
Pero no irá a la cárcel porque no es tan alto.
Si.
Entonces, cuando vas a tu banco, dicen: "Sopla en esto".
Y lo que registre, eso es lo que te dan.
¡Hola!
Por qué, yo-- ¡Hola!
¡No! ¡Estoy encantado!
¡Buenas noches!
¡Buenos días! No sé cuando estás viendo esto.
Mi nombre es Jon Stewart.
Bienvenidos a un episodio de lo que los niños llaman "No es Ted Lasso".
es manzana
Esta noche vamos a estar hablando del mercado de valores, como-- ¿En
serio?
Un "whoo" para el mercado de valores.
desde los salones de baile de los clubes de campo más ricos de Connecticut
hasta los salones de baile de algunos de los clubes de campo más pobres de Connecticut.
No importa lo que esté pasando en el mundo, todos los ojos están siempre puestos en el mercado.
Hacemos un inventario mientras esperamos saber quién va a ser presidente.
Observamos las existencias mientras se calienta globalmente.
Y ni Santa ni una pandemia global
pueden distraernos de nuestro registro minuto a minuto.
Todo sucede justo debajo de los pezones de Larry Kudlow. Oh, míralo.
Pero nuestra obsesión nacional vino de raíces bastante humildes.
El mercado de valores comenzó con una premisa muy simple.
Hagamos que la gente invierta su dinero en empresas en las que crea.
Si a la empresa le va bien, a la gente le irá bien.
Pero no podías conducir hasta la empresa y
darles tu dinero.
Sería súper raro.
Necesitabas un lugar, un edificio hecho de, digamos, mármol.
Pero no podías simplemente entrar en ese edificio de mármol
y comprar tus acciones.
Eso sería demasiado como una tienda.
Necesitarías un corredor, alguien... mejor que tú.
Entonces, desde el principio, fue elitista.
Para comprar una acción, tenía que pagar una fuerte comisión
a cualquier corredor de lacrosse universitario que pudiera encontrar.
Y las únicas personas más elitistas que los corredores
eran los que respondían por los corredores en la televisión.
Mi nombre es J. Paul Getty.
La casa de bolsa de EF Hutton & Company es una firma con la que he tenido
relaciones cercanas y agradables durante cuatro décadas.
Han sido útiles y su servicio ha sido bueno.
Ya es demasiado tarde para mí...
porque soy más un sofá que un hombre.
Más almohada que humano.
Dado que la clase inversora estaba formada literalmente por hombres de Monopoly,
el mercado de valores era muy desigual.
Cuando la Reserva Federal comenzó a analizar la propiedad de acciones en 1989,
descubrió que el 10% superior de los hogares poseía
el 78% del mercado de valores.
Pero la revolución estaba llegando.
¡Escuchar con atención!
Lo siento.
Ese "hark" incluso me asustó.
¡Escuchar con atención!
¡Su llamada de clarín está sobre nosotros!
¡Llegaron los e-brokers!
Ocho dólares, amigo.
¿Ocho? Mi corredor me cobra $200 por esta operación.
Estás montando la ola del futuro, amigo mío.
Ameritrade. Creer en ti mismo.
Pero un adicto a la metanfetamina y su padre en el mercado... ¿
sigue siendo un listón demasiado alto?
Sabes, escondo a este chico malo debajo de mi manta
solo para poder entrar en E-Trade.
Hacer clic.
Acabo de comprar acciones.
Si yo puedo hacerlo, tú puedes hacer--
Un maldito bebé.
Si quieres entrar en el mercado, solo necesitas ser un puto bebé con $6.
Un jodido bebé de $6.
Por cierto, alguien necesita hacer un "¿Dónde están ahora?" en ese bebé.
Estoy bastante seguro de que está presentando un podcast
en el que solo hace preguntas sobre la ivermectina.
"¡Solo estoy haciendo preguntas!"
Y llamando a las mujeres "hembras". "¡Son hembras!"
Los e-brokers de descuento democratizaron el mercado de valores.
Y la desigualdad subió...
¿aumentó? Joder, ¿hablas en serio?
¡Democratizaron la bolsa de valores y subió la desigualdad!
¿Me estás tomando el pelo?
Resulta que, para democratizar realmente este mercado,
íbamos a necesitar algo que rompiera por completo todas las barreras.
Alguien tenía que quitar las tarifas por completo.
Necesitaríamos un héroe.
O no un héroe.
Más como una aplicación. Necesitaríamos algún tipo de aplicación.
Aquí vamos.
Robin Hood.
El socialista sexy de OG.
El Bernie Sanders de arco y flecha, nivelando el campo de juego,
robando a los ricos y dando... ¿A
quién se lo está dando?
Robinhood me ha facilitado enormemente
tomar los ingresos que obtengo de mis pinturas encargadas
e invertirlos en acciones.
Robinhood me mostró que mi dinero puede trabajar para mí.
Mi nombre es Azim y soy usuario de Robinhood.
-Soy inversor. -Soy inversor.
Somos Robinhooders.
¿Lesbianas con suéteres cómodos?
¿En la bolsa de valores? ¡Bueno, yo nunca!
Por cierto, en los años 90, se los llamaba "solo amigos".
Por favor, dime, ¿cómo se las arregló Robinhood para romper los muros del palacio
y tirar el puente levadizo para estas doncellas Lilith Fair vestidas con suéteres?
CEO de Robinhood, cuéntanos.
Creo que la combinación de cero comisiones,
sin mínimos de cuenta, acciones fraccionarias
ayudó a nivelar el campo de juego para que la gente participara en los mercados.
Gracias, chico victoriano embrujado.
¡Cero comisiones!
Y los mercados se inundaron con nuevos clientes.
Y no solo eso, además de este modelo sin comisiones,
las nuevas tasas de interés bajas de la Reserva Federal
hicieron que las cuentas de ahorro prácticamente no valieran nada.
Así que incluso más compradores de acciones y dinero fluyeron hacia el mercado de valores.
En 2021, fluyó más dinero al mercado de valores
que en los 20 años anteriores combinados.
Fue una época dorada de generación de riqueza.
Las masas sucias finalmente tienen su momento para ingresar al mercado de valores,
¿y subió? ¿Aumentó la desigualdad?
¿Estás bromeando?
Y por lo tanto…
"El problema con el mercado de valores".
Los grandes pooh-bahs del mercado de valores siguen creando un acceso más fácil
a esta máquina de riqueza,
pero de alguna manera siempre logran ser los mayores beneficiarios de esa riqueza.
Quizás si examinamos exactamente lo que sucede cuando compra una acción a través de Robinhood,
podemos entender el sistema un poco mejor.
Levantaría mi teléfono, presionaría el viejo botón de "comprar" de Robinhood y boom.
Mi pedido no va a la bolsa
de valores por algo llamado "pago por flujo de pedidos".
Mi pedido de alguna manera va a esta otra compañía de la que nadie ha oído hablar llamada Citadel.
Son un intermediario conocido como creador de mercado.
Hacen coincidir compradores con vendedores.
Y le han pagado a Robinhood cientos de millones de dólares
por el privilegio de procesar el pedido.
Y luego Citadel o cualquier creador de mercado
todavía no tiene que llevar esa orden a la bolsa de valores.
Simplemente lo comparan con otros pedidos que ya han pagado.
O deslizan la orden en lo que se llama pozos oscuros.
Y los dark pools son intercambios privados
donde los peces gordos negocian acciones en la oscuridad.
Sí, el nombre real de eso es piscinas oscuras.
Lo llamaron estanques oscuros.
¿Qué tan jodidamente invencible tienes que sentirte para llamar "piscinas oscuras"
al lugar donde llevas a cabo tus negocios menos transparentes ? "Gracias por su orden.
Lo llevaré a mi cámara de planes".
Así que ahora sabemos por qué Robinhood es de uso gratuito.
Los intermediarios les pagan cientos de millones de dólares
por el privilegio de procesar pedidos de acciones.
Así que sabemos quién es su el verdadero jefe es.
Pero, ¿por qué diablos pagarían estos muchachos cientos de millones de dólares
por ese privilegio?
Preguntémosle al CEO de Citadel, Ken Griffin.
El pago por el flujo de pedidos es un costo para mí.
Bueno, sí. Te cuesta cientos de millones de dólares ¿
Por qué lo haría?
Queremos aferrarnos a esta democratización de las finanzas que ha tenido lugar.
Si el pago por flujo de pedidos ayuda a mantener eso como una realidad,
creo que es bueno para todos.
Eres una muy buena persona.
Mira, Ken Griffin, es un buen tipo.
Se va a la quiebra para crear esta democratización de los mercados.
Obviamente no que se rompió.
Vive literalmente en la casa más cara
de la historia de los Estados Unidos de América.
Y también pasa tiempo en su otra casa aquí,
y esta otra aquí,
y luego está esta aquí,
y, por supuesto, cualquiera de estas aquí.
¿Sabes que? A la mierda con este tipo.
Entonces, ¿qué está pasando realmente aquí?
¿Cómo hacen dinero estos intermediarios en particular?
Diga, Jason, quiere comprar una acción por $10
y, Caroline, la está vendiendo por $9,99.
Bueno, internalizarán ese comercio y ganarán un centavo por acción.
No parece mucho,
pero si lo haces lo suficiente una y otra vez,
esos centavos se suman.
Entonces, por cada operación, están robando centavos de la parte superior.
¿Cuántos jodidos centavos te ponen en todas esas casas?
Analicemos esto.
En primer lugar, los cientos de millones que Citadel devuelve a Robinhood
deberían destinarse a los inversores minoristas, o al menos una parte de ellos.
Y los centavos que están sacando del diferencial de precios
también deberían ir a parar a los inversores minoristas.
Quiero decir, ¿a quién se le ocurrió el pago del flujo de pedidos? ¿Bernie Madoff?
Sí, en realidad fue Bernie Madoff.
Fue literalmente Bernie Madoff quien ideó el pago por flujo de pedidos.
Era Bernie Madoff.
A Bernie Madoff se le ocurrió el pago de... Ber
... Déjame...
¿Conoces el nombre de Bernie Madoff?
A Bernie Madoff se le ocurrió el pago por flujo de pedidos.
Ese es el modelo de negocio en el que están trabajando todos estos tipos.
Bernie Madoff. ¡Bernie Madoff!
Esto debería ser ilegal,
que, por cierto, lo es en muchos otros países.
Alguien realmente debería decirle a la Comisión de Bolsa y Valores sobre esto.
Y resulta que alguien lo hizo.
En 2004, un denunciante escribió una carta a la SEC,
diciendo que el pago por el flujo de pedidos carece de transparencia,
es anticompetitivo
y crea un conflicto de intereses obvio y sustancial
entre los corredores y sus clientes, y debería prohibirse por completo.
Por favor, desenmascare al héroe de nuestra historia,
el valiente denunciante del año 2004.
Es...
¡Citadel Investment Group!
Parece que estas empresas
no quieren tanto democratizar el mercado de valores
como traer dinero tonto para su juego de centavos.
Entonces, ¿qué podría pasar, sin embargo,
si estos nuevos tontos que traen todo este dinero nuevo se vuelven sabios?
Pequeños inversores se unen para enfrentarse a grandes empresas
aumentando el precio de las acciones del vendedor de videojuegos GameStop.
Es una acción que valía unos pocos dólares hace un año
y cerró en $347.
Si invirtió $ 5,000 en GameStop hace solo dos semanas,
habría ganado más de 86,000 dólares.
Los fondos de cobertura que apostaron en contra han perdido miles de millones.
Un grupo de usuarios de Reddit aprovecharon años de entrenamiento avanzado en memes... para darse cuenta de que los fondos de cobertura
estaban reduciendo masivamente la empresa GameStop . Básicamente, los fondos de cobertura hicieron grandes apuestas a que el precio de GameStop bajaría. Los usuarios de Reddit pensaron: "Bueno, caramba, ¿por qué no nos reunimos todos y los apretamos?" Suba el precio, mantenga las acciones, gane un poco de dinero y, como consecuencia, obligue a esos fondos de cobertura a sufrir pérdidas masivas. Y funcionó. Realmente bien. El corretaje en línea de descuento Robinhood prohibió a los usuarios comprar nuevas acciones de GameStop sin previo aviso. Abrí la aplicación.
Vi que ya no podías presionar el botón "comprar" en Robinhood,
y dije: "Santo cielo".
No seas tímido. santo que?
santo que? ¿Qué dirías?
¿Polla?
¿Dijiste "polla"?
¿Por qué Robinhood dejaría de comprar GameStop pero no lo vendería?
Dijeron que fue porque recibieron una llamada de su cámara de compensación--
Vamos--
De su corredor de apuestas,
quien dijo: "¡Están en camino! ¡Lárguense de la casa! ¡
Están en un Lincoln Continental negro!"
Pero otras personas sospechaban por un par de razones.
Uno es un fondo de cobertura llamado Melvin Capital,
que acumuló miles de millones de dólares en pérdidas en el frenesí de GameStop,
Citadel hedge fund,
el fondo de cobertura completamente ajeno propiedad de las mismas personas
que poseen Citadel Securities,
que es la empresa de pago por flujo de pedidos que maneja los pedidos de Robinhood.
Y si esto suena loco, es porque es loco.
Lo que realmente tiene que hacerte preguntarte,
¿qué tan oscuras son estas malditas piscinas?
Y aquí está el pateador.
Esta situación de pago por flujo de órdenes y el lío de GameStop
son la parte del mercado de valores estadounidense
que es la parte más transparente, bien regulada y directa
de todo nuestro sistema de mercado.
Hay toda una trastienda de derivados y swaps
y transacciones menos transparentes con aún más mierda.
subvencionado por los fondos públicos de pensiones de los sindicatos.
Es insostenible.
Uno podría compararlo con el mercado de hipotecas de alto riesgo
que tiene la capacidad de hacer estallar la economía mundial.
Nunca lo entenderemos todo, y se supone que no debemos hacerlo.
Se necesitó un montón de Redditors para descubrir el cortocircuito de GameStop.
¿Qué diablos estaba haciendo CNBC?
¡Muéstrame el dinero!
Mira todo ese verde, cariño.
Creación de riqueza justo en frente de nuestros ojos.
Cha-ching.
Mira cómo crece tu dinero.
Vas a ganar mucho dinero.
Gracias a los dioses del mercado.
Porque, cariño, este stock nació para correr.
Alguien debería cuestionarlo públicamente.
Estoy seguro de que eso tendría tremendas ramificaciones.
Mira esto.
Nuestra programación programada regularmente no se verá en este momento
, por lo que es posible que le traigamos esta presentación especial de CNBC.
-Esto es... -Esto es...
-CNBC. -CNBC.
CNBC.
Nuestro negocio es…
-Mentiras. -Mentiras.
-Malditas mentiras. -Todos mienten.
-Difundimos... -...propaganda.
Lo difundimos por todas partes.
-Es todo... -Tonterías y tonterías.
¡Falso como una tontería!
Es BS, por así decirlo.
-Porque somos... -...comprados y pagados...
-...por... -...el sistema.
-Prometemos... -Prometemos...
-Nosotros... -...prometemos...
-...nunca lo haremos... -Nunca.
…darles… información… honesta… y… transparente.
Así que no olvidemos que-- Nos inventamos las cosas.
-Solo inventamos cosas aquí. -Otra vez, solo estamos inventando cosas.
Apuesto a que lo hacemos.
CNBC.
Los simios son inversores aficionados.
Surgieron de este grupo de Reddit llamado WallStreetBets.
Y solo estaban
intercambiando ideas sobre acciones, como ideas financieras.
Y luego decidieron entrar en GameStop.
"Todas las personas son iguales".
Eso es lo que leí en alguna parte. ¿Es eso cierto?
-Sí. -Vieron que había un fondo de cobertura
que estaba cortando las acciones en un porcentaje más alto
que el que había de las acciones.
Eran como los niños Scooby-Doo en una furgoneta.
Y la furgoneta era Reddit.
Y la merienda scooby...
...todavía era hierba.
Bienvenido de nuevo. El mercado de valores en este país es tratado básicamente como
uno de los signos vitales de nuestra economía.
Siempre lo estamos revisando.
Pero el mercado de valores no es nuestra economía.
Es más como un casino.
La única diferencia real entre el mercado de valores y un casino es que
un casino está bien regulado.
Y echan a los tramposos.
Para discutir esto más, y cómo le afecta en casa,
tenemos a J. Brown, un inversionista minorista autodidacta
que se identifica como miembro del movimiento de inversionistas simios en línea.
Dave Lauer, consultor de estructura de mercado
y ex analista cuantitativo de Citadel.
Actualmente es el director ejecutivo de Urvin Finance.
Danny Moisés. Es inversionista y ex comerciante de Wall Street,
coanfitrión del podcast de finanzas On The Tape,
y apareció en la película The Big Short.
Y Matt Kohrs, un inversionista y presentador de YouTube
que ha sido llamado una voz líder en el movimiento de los simios.
Muchas gracias chicos por acompañarnos.
Entonces, ya sabes, hablamos sobre
todos estos diferentes tipos de instrumentos financieros complejos
que ocurren en el mercado de valores y sus complejidades.
Pero se necesitó el movimiento en línea,
Redditors e inversores minoristas
para descubrir que GameStop estaba siendo acortado al 140% de su valor
y que si todos se unieran,
¿cómo sucedió esto en el nombre de Dios?
Supongo que la mejor manera en que puedo explicarlo
es que la gente tuvo la oportunidad de reiniciar durante la pandemia.
La gente tuvo la oportunidad de empezar a pensar en diferentes formas de ganar dinero,
diferentes formas de sobrevivir.
Y en momentos de gran lucha,
la gente suele unirse para protegerse unos a otros.
Dio lugar a que todos estos muchachos compartieran esta información.
Ahora, ¿cómo aprendieron a confiar el uno en el otro en este escenario?
Creo que es una de esas cosas en las que todos estábamos exactamente en el mismo barco.
Así que allí estábamos durante la pandemia. Muchos de nosotros acabamos de descargar Robinhood.
Estamos sentados en nuestro sofá, escuchando sobre eso.
Tal vez podríamos hacer algo de dinero.
Y se construyó una comunidad a su alrededor.
Y al principio solo estás hablando de GameStop,
una empresa que vende videojuegos,
algo extraño está pasando,
lo que lleva a este momento exacto en el
que estamos hablando de algunos de los problemas graves,
la manipulación y la fragilidad del sistema en general?
-Derecha. -Es absolutamente salvaje.
Creo que fue increíble ver este movimiento autoorganizado
unirse y descubrir algo
y llevar al mercado al punto de ruptura.
Porque los mercados se han vuelto más frágiles.
Toda esta complejidad
entre los derivados y, ya sabes, 15 bolsas de valores
y 40 fondos oscuros y todos estos internalizadores
es un sistema extremadamente complejo.
Y la complejidad conduce a la fragilidad.
Y eso es lo que estos muchachos mostraron.
Vinieron a eso. Encontraron el agujero y lo atacaron.
Y expusieron esa fragilidad, y los mercados casi se desmoronaron.
Es una locura pensar
que una tienda de videojuegos casi rompe el mercado.
Una tienda de videojuegos que venda copias impresas…
-Sí. -...de algo que es d--
​​Sería como si Blockbuster hubiera regresado,
y todos dijeran: "Este Blockbuster se está yendo por las nubes".
Entonces, ¿cómo es legal que puedan tener una participación mayor
en la venta corta de una acción, apostando a que bajará
más de lo que vale la empresa real?
Realmente no puede hacerlo,
excepto que los creadores de mercado obtengan una exención
para proporcionar "liquidez". Eso es lo que están haciendo con las acciones cortas.
Puede tener una situación en la que, durante un período de tiempo,
puede haber más acciones en corto de las que están en circulación, potencialmente
o "sobreendeudadas", como se suele decir.
Tienes que hacerlo bien con el tiempo,
pero hay períodos, días, hasta que se liquida una operación,
en los que no sabes que la barra no estaba segura.
No quiero entrar en demasiados detalles. es tecnico
He aquí por qué no debe entrar en demasiados detalles.
Dejé de escucharte hace un minuto.
Lo suficientemente justo.
¿Pero no es eso parte de esto?
¿No es parte de esto su complejidad?
Lo que parece es que establecen estructuras en el mercado
y luego los internos explotan esos sistemas.
Oh sí.
Ya sabes, podrían haber establecido normas y reglamentos
que habrían simplificado drásticamente los mercados.
Pero eligieron específicamente no seguir ese camino.
Construyeron complejidad sobre complejidad sobre complejidad.
Y lo que sucede con un sistema extremadamente complejo es
que conduce naturalmente a este nivel de desigualdad
y este nivel de explotación,
porque unas pocas empresas que son lo suficientemente grandes pueden aprovechar esa complejidad.
Pero eso no significa que tenga ningún sentido. Eso es parte del problema.
No se le puede explicar a una persona racional
cómo se puede tener más de la totalidad de la flota de una empresa en corto.
Y creo que la comunidad minorista vio esto,
y vieron una apertura para atacar potencialmente el sistema existente,
y tenían razón.
Mira, no entiendo muy bien los mercados.
Pero juego a los dados.
Así que entiendo lo que es apostar, ¿sabes?
Y hablando de todo esto, cuando hablo con los muchachos,
ponen los ojos en blanco y me dicen: "Simplemente no entiendes. La
venta corta es importante para cubrir una apuesta y cubrir el riesgo y hacer todas estas cosas".
Y yo digo: "No, no, no. Apostaste la línea de pase y luego la línea de llegada.
Y luego trataste de compensar tu apuesta.
Lo entiendo. Pero es un juego.
Y no intentes decirme eso Robinhood no es un jodido FanDuel, porque lo es.
Tiene que serlo.
-Jon, si pudiera hacer un comentario. -Sí, por favor.
Gamificación de los mercados, a lo que creo que te refieres:
la gente está tratando una cuenta de Robinhood, una cuenta de Coinbase, ya sabes,
y una cuenta de DraftKings como lo mismo.
Están apostando por Seattle, tomando ese dinero y comprando criptomonedas y...
Creo que ese es uno de los problemas aquí, el acceso al comercio en Robinhood.
Creo que aspiró a mucha gente que piensa de esa manera.
Estas acciones no se cotizan en los fundamentos, AMC y GameStop.
Pero, Danny, lo que te diría es
que no es el inversor minorista el que realmente aprovecha la gamificación.
Son los inversores de los fondos de cobertura.
Parece que el retroceso se debe a que los minoristas se dieron
cuenta de lo que era el juego en la parte trasera del casino.
Se trata de incentivos e incentivos.
Y eso es lo que estamos viendo aquí, ¿verdad?
Porque Robinhood no está incentivado para que a sus clientes les vaya bien.
Se les incentiva a comerciar mucho. Y...
¿Estás diciendo que el volumen y la volatilidad les hacen ganar más dinero?
Exacto, y eso es lo que hace que Citadel y Virtu ganen más dinero, y los mayoristas.
Así que no es un mercado libre. La única razón por la que hay tanta agitación es que
la Reserva Federal ha hiperinflado el mercado de valores
al hacer imposible que las personas tengan cuentas de ahorro.
-Sí. Incentivos e incentivos. -Ah, vale.
Yo... ¿Sabes de lo que me acabo de dar cuenta?
¡Debería haber sabido lo que significan los incentivos y los incentivos!
Mi esposa le dirá que miro CNN, Fox Business.
Solo veo todas estas cosas. Estoy viendo todas estas cosas suceder.
Y empecé a absorberlo.
Y luego encontré una comunidad en Twitter.
Y yo estoy como, "Espera. Estas son un montón de personas que lo entienden".
Y no es necesariamente juntarse para, ya sabes, "coincidir" ni nada.
Simplemente estamos compartiendo, aprendiendo y conectando entre nosotros.
Para compartir información.
¿Es la información la parte más valiosa de este nuevo movimiento y esta conexión?
¿Y realmente no ha democratizado el mercado de valores?
¿ Es la información democratizada la
que le permite ir a la batalla con estas firmas más grandes?
Definitivamente creo que es la información,
y esa es una de las cosas locas es que falta.
Es muy difícil.
Al principio miras el mercado,
y es mucho, "¿las acciones suben o bajan?"
Y luego te sumerges un poco más
y descubres cosas adicionales.
Como, "Está bien, ¿cómo podría el interés a corto plazo llegar tan alto? ¿Cómo es eso posible?"
Y es deliberadamente complejo.
No creo que debamos entenderlo,
y entonces empiezas a hacer preguntas legítimas.
Se percibe mucho que somos un monolito de personas
que no saben de lo que estamos hablando
cuando siento que estamos haciendo preguntas muy legítimas.
Jon,
sobre el pago del flujo de pedidos y estos creadores de mercado durante años.
Y me alegro de que estén empezando a ver lo que realmente es en la parte más vulnerable.
Pero déjame decir algo.
Las acciones se negocian con fundamentos a largo plazo.
Pueden hacer lo que quieran en el corto plazo.
-Derecha. -Entonces, los vendedores cortos son vilipendiados,
pero los vendedores cortos pueden ser una fuente de gran información de
la misma manera que los compradores minoristas y largos pueden serlo.
Derecha.
Así que creo que reunir a todos en una sala y hablar de eso es muy constructivo.
Pero creo que los fundamentos importan.
Y creo que es clave entender eso.
Esa es una de las cosas cuando digo sobre la conexión.
Quiero tender un puente y tratar de ayudar a los demás. Y Matt lo hace todo el tiempo también.
Todos queremos tener estas conversaciones,
pero lo importante es que necesitamos tener respuestas a ciertas cosas.
Necesito saber por qué, en enero, cuando esto se estaba agotando,
se quitó el botón de "comprar" en medio de un período previo.
Eso nunca ha pasado. Y porque--
-Y el botón "vender" aún funcionaba. -Sí, la gente normal como yo,
que finalmente tiene una oportunidad, la mesera, la encargada del parquímetro, quien sea... el conserje.
Dime esa respuesta,
y luego podemos tener una conversación más amplia.
Porque ahorita lo único que vemos
es que cada vez que nos preparamos para salir adelante,
nos lo quitas.
Y una vez que lo tome, se supone que debemos tomar su palabra y aceptarla.
He aprendido los fundamentos. He aprendido el descubrimiento de precios.
Podemos predicar los fundamentos todo el día.
El conocimiento es maravilloso,
pero un título en negocios de Wharton y una vida viva
chocan en este movimiento.
La gente está aprendiendo a dónde va su dinero.
Pasaste todo el día cocinando la cena de Acción de Gracias.
¿Quieres decirme que quieres ver comer a todos?
No, maldita sea. Yo también quiero comer.
-Ahí es donde estamos. -¿La gente normalmente quiere abrazarte?
Eso fue muy bien dicho.
Vamos a tomar un breve descanso y luego lo arreglaremos.
Porque hay soluciones que están sobre la mesa aquí que se pueden hacer,
y estos muchachos ayudarán a resolverlo.
A lo largo de mis 30 años de carrera,
me decía a mí mismo: "Está bien. Voy a estar seguro cuando me jubile.
Tendré esta pensión hasta el día de mi muerte".
Y entonces, es una patada en los dientes que vuelvan a eso.
Ya he perdido, desde 2011, más de 30.000.
Todos, todos los jubilados, perdieron ese dinero.
Me quedé atónito, y luego me enojé, y luego comencé a preocuparme.
Es una mezcla de ira, desesperación…
Hemos tenido más de 30,000 maestros en Ohio…
que se jubilaron y fallecieron
sin recibir los beneficios que se les prometió.
A Wall Street no le importa.
Entonces, si nuestro fondo de pensiones se arruina, no importa.
Son buenos con eso
porque lo tienen todo.
Los beneficios a los trabajadores que se han prometido se están recortando
para pagar más a Wall Street.
Recorte del tres por ciento de los trabajadores
para pagarle a Wall Street 4% o 5% en tarifas adicionales.
Estamos hablando de
la salud de lo que muchos erróneamente consideran el alma de nuestra economía,
el mercado de valores.
Vamos a hablar sobre cómo podría ser un mercado más saludable y simple.
Pero trae a colación-- Aquí está este otro tipo de circunstancia imprevista.
Todos estos fondos públicos de pensiones sindicales con miles de millones de dólares
tienen que contratar administradores de dinero de fondos de cobertura.
Y si se va al tanque, todavía se van con esas tarifas.
De nuevo, transparencia, fundamentos.
¿Por qué no se aplica a estos operadores de fondos de cobertura?
Está siendo reducido en cada punto de este conjunto muy complejo de conductos...
Y luego, al final, cuando ese plan de pensiones con fondos insuficientes haya tenido un rendimiento inferior
y sea el momento de que alguien cobre sus beneficios,
no habrá suficiente dinero.
Y es un gran problema.
Y luego los contribuyentes van a tener que intervenir.
Ahí es donde los problemas de la estructura del mercado y la complejidad se cruzan
tanto con los accionistas como con los jubilados y los contribuyentes.
Y es por eso que todo el mundo debería preocuparse por estos temas.
Mira... Son los reguladores, la SEC,
pero están superados.
Y si pudieras hablar con el jefe de la SEC...
¿Qué le dirías?
Es posible que la gente no se dé cuenta de que muchas de las estructuras reguladoras del mercado
se autorregulan.
¿Okey? Así que tienes ... ¿
Significado de autorregulación, "ustedes manejan esto"?
-Sí. -Al igual que el arbitraje de béisbol.
Si. Entonces, las bolsas de valores, por ejemplo, son empresas con fines de lucro que cotizan en bolsa
y establecen las reglas tanto para sus bolsas como para el mercado en general,
y luego son ellas las que…
-¿Qué? -…encargados de hacerlos cumplir.
No hay responsabilidad real.
Todo es autorregulación y acceso,
porque el dinero que ganan estas compañías--
Hombre, si ese tipo tiene una casa de $150 millones en Londres,
pienso, "¿Cuánto dinero está gastando en Washington?"
Si.
-¿Sabes lo que quiero decir? -Si. Lo llamamos la economía Acela.
Solíamos decir "la fusión de Wall Street y K Street".
Mucho sucede detrás de escena entre Washington y la ciudad de Nueva York.
Ahí es donde solían ejecutar y escribir las reglas sobre los cabilderos
e incluso las reglas de Wall Street que existen.
Ya no es políticamente viable no hiperinflar el mercado de valores.
Si eso es lo que todos ven en su pantalla por la noche en las noticias,
si eso falla, pone a los legisladores en peligro político.
Y, por lo tanto, no darán ningún paso
que pueda llevarlo más a un mercado de fundamentos.
Escucha. Ha sido este riesgo moral durante mucho tiempo en Wall Street.
Nadie fue a la cárcel, realmente, después de la Gran Apuesta, después de la crisis financiera.
Un par de personas aquí y allá,
pero todos pagaron sus multas y siguieron adelante. Es la cultura de eso.
Las multas las pagan los propios accionistas de la empresa,
y nadie se hace responsable de ello.
Realmente se ha convertido en una parte inquietante de Wall Street.
Vivimos en un sistema en el que es más fácil pintar al comercio minorista como la gente mala
en lugar de personas que toman la iniciativa y abordan el uso de información privilegiada por parte de los políticos.
Tenemos información privilegiada de los miembros de la Reserva Federal.
Autorregulación.
Cuando, en realidad, estamos tratando de abordar cosas muy serias.
Quiero tener una idea de dónde irían ustedes para
que esta función funcionara de una manera que tuviera un poco más de sentido.
-Tengo tres. -Okey. Escuchémoslos.
Número uno, todos los políticos ganan el salario mínimo.
Sí, escríbelo.
Chico, ¿eso se plantearía rápidamente?
Si. Si.
Nada de súper PAC ni donaciones
porque lo que pasa es que no tenemos la capacidad como personas comunes
para que alguien vaya y hable por nosotros , a
menos que tengamos el tipo de poder... -Acceso.
…como comunidad.
En segundo lugar, la transparencia de la que hablan.
¿Cómo es que un ticker en particular puede cotizar al 67% en el grupo oscuro?
y no sabemos lo que está pasando,
ya que sé que yo mismo y otros estamos comprando esas acciones en masa,
y no vemos la presión de compra.
Así que definitivamente se necesita más transparencia.
Y la tercera, y la más importante,
es que nos permitamos conectarnos con todas las voces involucradas
para que no solo gritemos a la pared y nadie nos escuche.
Tenemos que conectarnos orgánicamente
para entender que cada decisión que tomamos afecta a todos,
incluida la persona que te da un paquete extra de ketchup en McDonald's.
Derecha.
Palabra final sobre las cosas que le gustaría ver.
Si. En general, lo más importante es la transparencia y la equidad del mercado.
Creo que todo comienza con la cantidad extrema de operaciones extrabursátiles.
Creo que estamos hablando de cosas muy serias
que no deben barrerse debajo de la alfombra,
porque creo que nuestro mercado estaba en un riesgo grave
y debe arreglarse para que no suceda en el futuro.
Lo más importante que haría es deshacerme de la complejidad innecesaria
y deshacerme de estos incentivos e incentivos.
Sin embargo, ¿quién se desharía de eso?
-Necesitas que el regulador se intensifique. -La SEC tendría que hacer esto.
La SEC tiene que intervenir y el Congreso tendría que apoyarla.
Pero en este momento, la SEC podría intervenir
y podría eliminar estas capas de regulación
y simplificar los mercados.
Creo que tendríamos un resultado mucho mejor.
Danny, ¿tienes alguna solución que te gustaría lanzar?
Inversionistas minoristas, la gente puede hacer mucho en ese sentido,
estos cambios que desea invocar.
Pueden ir a una empresa y decir:
"No vamos a comprar sus acciones si negocia en esa bolsa"
o "No vamos a hacer esto y aquello". Puede invocar el cambio.
Será difícil. Tomará tiempo. Pero ha habido movimiento--
-Poder de base. -Poder de base en marcha.
Así que tal vez puedas invocar algún cambio.
Creo que este movimiento es un diferenciador.
Ya sabes, hemos tenido esta conversación sobre la estructura del mercado durante años,
millones de personas cuidando,
es algo que nunca había sucedido antes
en esta parte extremadamente detallada de la política y la regulación.
Y creo que eso puede marcar una gran diferencia.
Y espero que les muestre a los reguladores
que esto es algo que deben abordar.
Bueno, es genial. No puedo agradecerles lo suficiente.
Gracias por estar aquí.
A mi distinguido panel.
J., Dave, Danny, Matt.
Volveremos en seguida.
Usted es el comisionado, el comisionado jefe, el presidente.
La SEC comenzó como una forma de lograr que los inversores
tuvieran confianza en el mercado de valores.
Que los mercados no necesariamente se autorregularán.
Esta idea de un mercado libre y justo
puede ser explotado por aquellos en los que la codicia podría ser un factor más motivador.
Mira, todo se reduce a esto.
Queremos lograr cosas como sociedad.
Para que sea justo, y también para reducir el costo.
Entonces, la SEC tiene tres partes en nuestra misión.
Protección del inversor, facilitar la formación de capital, recaudar dinero.
Y luego, lo que está en el medio,
los mercados, lo llamamos mercados justos, ordenados y eficientes.
-Derecha. -Así que son esos tres.
Y si hacemos los medios correctos, si los hacemos justos.
Y eficiente, lo que significa menor costo en el medio.
A los inversores les va mejor y las empresas recaudan dinero mejor.
-Y eso también abarata el costo… -¿Cómo vamos con todo eso?
…a las empresas que recaudan dinero.
Plantea la pregunta.
¿Estamos creando confianza en los mercados para proteger realmente a los inversores
o para asegurarnos de que no interrumpimos la formación de capital
para estos negocios?
Porque si miras la igualdad de esa ecuación.
Si. Hacia dónde-- Hacia dónde nos inclinamos más. Es lo que...
Bueno, creo que lo sabemos.
El 84% del mercado de valores es propiedad del 10% de las personas.
No-- No-- Piensa en ello como esto.
No vamos a-- No vamos a-- Nadie batea 1,000.
Pero todos los días vamos a
estar pensando en esas familias trabajadoras, esos jubilados,
esos primeros inversores en los mercados.
Pero el inversor minorista... está en verdadera desventaja.
Y usted es el sheriff.
Y estás superado en armas.
Entré en tu salón de café hoy.
Hay un cartelito que dice "Se aceptan donaciones de café".
Estamos en la SEC.
-Si. -Santa mierda.
Ahora nos vendrían bien algunos recursos más. Eso es seguro.
Hay 4.500 personas que están a tiempo completo aquí.
Ojalá fuera más.
Nos contrajimos en la administración anterior un 5%.
-Derecha. -Y esto es en la época en que los
mercados estaban creciendo de manera espectacular.
Y, francamente, creo, deberíamos haber
crecido durante los últimos cinco años en lugar de encogernos.
¿Qué tan superado eres?
¿Eres un ábaco en un mundo de calculadoras?
¿Eres analógico en un mundo digital?
-Porque-- -Es difícil.
-Si. -Gastamos--
Aquí tenemos un presupuesto de dos mil millones de dólares al año.
Gastamos entre 350 y 400 millones al año en tecnología.
Que es probablemente lo que gasta uno de los cinco o seis principales bancos en unas pocas semanas.
-Derecha. -Ya sabes, en tecnología.
Siento que la SEC está en una posición imposible.
Y que si no cambiamos la forma en que la SEC hace negocios, los
inversionistas seguirán recibiendo la patada en el trasero
que están recibiendo en este momento de parte de los inversionistas institucionales
que están generando rendimientos abrumadores.
Y la agilidad de los mercados para explotar cosas
que son incluso fundamentales, ha superado hasta ahora
la capacidad de la policía para entrar y detenerlo.
El reto para una agencia como la nuestra,
y el Congreso nos da muchas autoridades,
para usarlas en la supervisión de políticas y mercados
y, por supuesto, en la aplicación.
-Derecha. -Una cuestión de establecer prioridades,
una cuestión de mover una agenda política con una comisión de cinco miembros.
-Sí. -Hacer el análisis económico.
Permanecer dentro de las líneas de tiza de la ley.
Y entonces, quiero decir--
Leyes que a menudo son escritas por las mismas personas que estás tratando de regular.
No, están escritas por el Congreso.
Escrito por las mismas personas que estás tratando de regular.
Porque ¿quién crees que escribe las leyes para el Congreso sobre instrumentos financieros?
De modo realista.
-Congreso-- -Saber lo que sabes.
Congreso y personal notable en el congreso. He trabajado con muchos de ellos.
Así que has estado ahí por mucho tiempo.
Me está diciendo que las instituciones financieras,
las grandes instituciones financieras,
no presionan al Congreso sobre la redacción de esas regulaciones.
-Jon, absolutamente-- -Entonces, ¿quién--
-Bueno, eso es lo que te estoy preguntando. -Hacen cabildeo, tienen…
Por supuesto.
…una habilidad para conseguir reuniones-- Oh, absolutamente.
Así que las leyes que escribe el Congreso son manipuladas y coaccionadas--
Esas son sus palabras.
¿Cómo vas a estar-- Estoy como hablando con un sheriff, y estoy como,
"Los traficantes de drogas están ahí fuera". Y dices:
"¿Traficantes de drogas? ¿Ahora? Vamos, no seamos injustos con ellos".
- Jon, yo... - Tú eres el policía.
Entiendo que. Entiendo que.
Pero también quieres que alguien en mi papel tenga éxito como policía.
Oh mi señor.
Así que el Congreso escribe las leyes. Implementamos esas leyes.
Si. El Congreso, presionado por las instituciones financieras, redacta las leyes.
Supongo que, en última instancia, todo se reduce a esto.
¿Es la SEC el mejor sistema para hacer esto?
Creo que el público estadounidense lo entiende.
Que el sistema no les está funcionando del todo.
-Así es. Bueno. ¿Todo bien? -Oh si. Creo que eso es cierto.
Los simios expusieron algo realmente interesante.
Obtuvieron una forma de erradicar la corrupción.
Encontraron cosas en el sistema que no parecían estar bien.
Como si la información que estaban recibiendo tuviera dos semanas de antigüedad.
Que no les dijeron
que estos pantalones cortos del 140% totalizaban ese 140%.
Sabían que había un corto, pero no obtuvieron esa información hasta más tarde,
y no obtuvieron la información en la medida de lo posible.
¿Y eso no demuestra
que la divulgación y la transparencia no están funcionando
para la protección de los inversores?
No digo que esto esté exento de desafíos.
Hay desafíos reales. Hay desafíos reales.
-La complejidad les ayuda-- -Dame un mejor sistema.
Dame un mejor sistema para hacer esto que el que tenemos.
Porque al que tenemos le están pateando el trasero.
Yo creo en este sistema.
Creo en nuestra democracia estadounidense. No vas a conseguir que
diga... No estoy diciendo que me den un sistema diferente al de la democracia estadounidense.
Espera, escucha...
Basado puramente en el sistema financiero que tenemos y el mercado de valores,
¿hay un sistema mejor que la SEC?
¿Hay algo en este crowdsourcing
que los simios trajeron que pueda ser útil?
¿Puede haber un asociación entre la SEC y una más colaborativa--
Jon, vivo dentro del sistema en el que estoy--
Sueña, hombre. ¡Sueño!
Sí, soñaré, pero también quiero hacer cosas.
Quiero hacer las cosas en nombre del público inversionista.
¿Has pensado en, fuera de la burocracia,
¿Hay algo que pueda ayudarte a ser más ágil?
Eso diría yo, y el cumplido va para el Senador Grassley de Iowa.
-Él-- No-- El Senador Grassley luchó duro... -Está bien. Aquí vamos.
…en un punto de descentralización del que estás hablando.
Se llama la ley del denunciante.
Entonces, después de la crisis de 2008 y esa gran ley de reforma, Dodd-Frank, el
Senador Grassley luchó mucho para que esta agencia y algunas otras agencias
se pusieran de pie y pusieran en marcha un programa de denuncias.
Y durante los más o menos diez años que esto se ha mantenido,
hemos otorgado premios.
-Eso es un crowdsourcing, descentralizado-- -Correcto. Derecha.
¿Qué tenemos que hacer? ¿La SEC no es suficiente? ¿Sabes?
Si miras los últimos diez años, ¿verdad?
O los últimos 20 años.
La SEC muy rara vez enviará algo
y lo recomendará al Departamento de Justicia para su enjuiciamiento.
-La crisis financiera de 2008-- -Eso no es cierto.
Traemos alrededor de 700 casos de aplicación de la ley
, 750 casos de aplicación de la ley al año, y podría darle las cifras exactas,
pero una gran parte de ellos también son investigaciones criminales conjuntas.
Ya sabes, con todos los chanchullos financieros
que han tenido lugar a lo largo de los años,
la única persona a la que realmente hemos puesto a prueba es Martha Stewart.
Y eso tiene que decirte algo sobre cuán inclinada está esta cosa.
Te has olvidado un poco de Bernie Madoff, pero...
Bueno, hablando de Bernie Madoff, ¿a quién se le ocurrió el pago por flujo de pedidos?
-Sí, sí. No, yo entiendo. -Derecha.
Pero cumplió su tiempo en la cárcel y todo.
Un chico y una mujer.
En general, parece que la gente no va a la cárcel por delitos financieros.
Pagan multas.
Creo que es una declaración justa.
-Eso es justo. -Generalmente--
El Departamento de Justicia tiene las autoridades criminales…
-Entendido. -…tenemos el civil.
Así es. Y en el lado civil,
más del 50% de las multas impuestas por sentencias de la SEC no se cobran.
Se imponen menos juicios financieros ahora
que hace 15 años.
No parece que la SEC tenga la capacidad de mantenerse al día.
¿Hay algo que usted pensaría que podría traer más dientes a la SEC,
en términos de rendición de cuentas,
¿eso sería más un palo?
Creo que lo que podemos hacer es traer casos importantes
que son una especie de casos de alto perfil que le muestran a la gente: "No. Te pasaste de la raya".
Podría ser un fraude contable. Podría tratarse de abuso de información privilegiada.
Pero, ¿hay algo que sea más disuasorio
? Más disuasorio son los bares, donde la responsabilidad individual
... No hay nada como la responsabilidad individual
para enviar un elemento disuasorio a todo el mercado.
Si alguien es responsable.
Solo tenemos policías civiles, pero eso significa excluirlos de la industria...
-Comercio. Derecha. -…o comerciando, o apareciendo ante nosotros.
Dispuesto a litigar--
Esta agencia tiene que estar dispuesta a ir a los tribunales
y, ya sabes, sufrir algunas pérdidas de vez en cuando.
-Pero ve a la corte. -Derecha.
Pienso en todas esas cosas.
Pero está tratando de usar casos de alto perfil
para que la gente regrese al lado correcto de la línea.
Y también, diría un enfoque en los guardianes.
porteros Los contadores, los abogados, los aseguradores, etc.
Eso también envía una señal a través de un mercado.
Saca a los pequeños.
No no no no no.
Los porteros. Los porteros, Jon.
Volviendo en un año, vamos a ver cómo funcionó todo esto.
Danos un poco más de tiempo. Pero, sí, lo tengo.
Para entonces será un mercado financiero completamente diferente.
-Todo bien. Gracias. -Lo aprecio. Fascinante.
-Gracias. -Gracias.
Un mensaje de Robin Hood a Robinhood.
Todo sobre Robin Hood es...
que roba a los ricos y se lo da a los pobres.
Eso es todo. Roba a los ricos, da a los pobres.
Robin Hood roba a los ricos, da a los pobres.
De nuevo, de los ricos, a los pobres.
Toma de los ricos y da a los pobres.
De los ricos. Al pobre.
¡Al pobre!
No puedes ser un Robin Hood y no hacer eso.
No es una ciencia exacta.
Eres un Robin Hood peor que Errol Flynn,
y estuvo borracho todo el rodaje.
Gracias, Robín Hood.
Gracias.
He estado fuera mucho tiempo, pero todavía lo tengo.
Gracias por sintonizar lo que tiene que ser, creo,
uno de los mejores seminarios financieros de aprobación o desaprobación que jamás hayamos dado aquí.
Me siento como si estuviera en la Nueva Escuela.
Consulte estos recursos.
Y mientras está en la Web, también puede escuchar nuestro podcast.
No tiene publicidad, por lo que no tiene que escucharme fingir estar emocionado
por una mejor manera de comprar estampillas.
no lo haré
Aunque, si estás interesado en-- No, no lo haré.
También tenemos un sitio web, theproblem.com.
Es casi tan bueno como YouTube, pero no tan bueno como YouTube.
Por eso también estamos en YouTube.
Muchas gracias por sintonizar el programa.
Nos vemos la próxima vez. Adiós.
Los ricos y poderosos emplean un ejército de cabilderos.
Y lo único que puede luchar contra eso
es un ejército de inversores, como los simios.
Y este ejército necesita organizarse y necesita unirse.
Y necesitan comprometerse
con la Comisión de Bolsa y Valores, la SEC.
Puedes escribir cartas de comentarios. Incluso puede reunirse con los comisionados o el personal de la SEC.
Al hacerlo, puede asegurarse
de que las reglas y regulaciones que se están considerando y aprobando
sean más favorables para los inversores minoristas individuales
en comparación con este conglomerado de Citadel y Robinhood.